Qué es una ventana de liquidez
Una ventana de liquidez, u oferta de recompra, es el periodo en el que alguien, a menudo la propia sociedad, compra parte de las unidades consolidadas de un plan de incentivos a un precio fijado. En Sttok es una oferta de compra en «Mercado de incentivos», y en una sociedad que no cotiza es la forma de convertir esas unidades en dinero.
En esta página
Lo esencial. Tus unidades valen dinero, pero no puedes venderlas cuando quieras: necesitas a alguien que las compre. La ventana es el momento en que la sociedad, u otro comprador, publica una oferta de compra.
Por qué hace falta una ventana#
Las acciones de una sociedad que cotiza se venden en bolsa cualquier día. Las de Sociedad Ejemplo, S.A. no: no hay un mercado donde vender, así que el valor de un plan de incentivos es real, pero no es dinero hasta que alguien compra.
Ese alguien suele ser la propia sociedad o un inversor que entra en una ronda. Cuando decide comprar, abre una oferta de recompra: durante unas semanas, los beneficiarios pueden vender una parte de lo que ya es suyo al precio que fija la oferta.
No hay un calendario garantizado. En muchas sociedades se abre una cada dos o tres años, normalmente después de una ronda de financiación.
El mercado de incentivos#
En Sttok, esa oferta vive en «Mercado de incentivos», un mercado de unidades entre beneficiarios. Además de las ofertas de compra que lanza la sociedad, quien tiene acceso puede publicar sus propias ofertas de venta o de compra. La sociedad decide quién tiene acceso al mercado y revisa cada operación antes de darla por buena.
Qué fija una oferta de compra#
| Condición | Qué significa | Ejemplo |
|---|---|---|
| Quién compra | La propia sociedad, con su autocartera, u otro comprador. | La sociedad |
| Unidades a comprar | Cuántas unidades se compran en total, entre todos los que vendan. | 40.000 |
| Precio por unidad | Lo que se paga por cada unidad vendida. | 19,40 € |
| Máximo sobre lo consolidado | Qué parte de tus unidades consolidadas puedes vender. | 50 % |
| Importe máximo por persona | El importe más alto que puede vender cada uno. | 100.000 € |
| Plazo | Entre qué fechas se puede aceptar la oferta. | 07/09 al 09/10/2026 |
Los dos máximos son opcionales: una oferta puede no poner tope por vendedor. Solo cuentan las unidades consolidadas, las que ya son tuyas aunque dejaras la empresa. Las que todavía están consolidándose no se pueden vender.
Un ejemplo con cifras#
La sociedad compra 40.000 unidades
A 19,40 € por unidad · hasta el 09/10/2026
Laura tiene 10.000 unidades de un plan de phantom shares, de las que 8.000 ya están consolidadas. La oferta deja vender la mitad de lo consolidado, con un máximo de 100.000 €.
| Unidades consolidadas | 8.000 |
| Puede vender (50 %) | 4.000 |
| Por 19,40 € cada una | 77.600 € |
| ¿Supera el máximo de 100.000 €? | No |
| Valor antes de impuestos | 77.600 € |
Sobre esa cifra se aplica la retención fiscal que corresponda, y lo que llega a su cuenta es el neto. Si el plan tiene precio de ejercicio, antes se resta de cada unidad: en el ejemplo es cero.
Cómo se hace en Sttok#
Si gestionas el plan
Creas la oferta de compra en «Mercado de incentivos», con su precio, sus límites y su plazo. Después gestionas cada venta desde el «Panel de administración»: pides datos y documentos, solicitas las firmas y validas.
Si eres beneficiario
Mientras la oferta está abierta, la ves en «Ofertas de compra» de «Mercado de incentivos». La aceptas antes de la fecha de fin, y durante la operación la sociedad puede pedirte datos, documentos y tu firma.
Preguntas frecuentes#
¿Estoy obligado a vender?
No. Vender en una ventana es una opción. Lo que no vendas sigue siendo tuyo y podrás venderlo más adelante.
¿Por qué no puedo vender todo lo consolidado?
Porque la oferta puede fijar un máximo para repartir la compra entre todos los beneficiarios y para que el plan siga teniendo sentido. Lo decide cada oferta.
¿Cuándo se abrirá la próxima?
No hay una fecha fija: la decide la sociedad. Cuando se abra, la verás en «Mercado de incentivos», si tienes acceso a él.
Relacionados
- Qué es un plan de incentivos Un plan de incentivos es la forma en que Sociedad Ejemplo, S.A. reparte con su equipo una parte del valor que crea: te concede unidades que se van haciendo tuyas con el tiempo y que se convierten en dinero cuando la sociedad abre una ventana de liquidez.
- Abrir una oferta de recompra Una oferta de recompra es, en Sttok, una «Oferta de compra de unidades» en «Mercado de incentivos». Eliges quién compra (puede ser la propia sociedad, con la autocartera), cuántas unidades, el precio por unidad, los límites por vendedor y las fechas. Los beneficiarios la aceptan y tú gestionas cada operación desde el «Panel de administración».
- Vender tus unidades en una ventana de liquidez Mientras haya una oferta de compra abierta, puedes vender parte de tus unidades consolidadas, hasta el máximo que fija la oferta. Entras en «Mercado de incentivos», abres la oferta en «Ofertas de compra» y la aceptas. Durante la operación, la sociedad puede pedirte datos, documentos y tu firma antes de validarla.
- El pool y los acuerdos que lo mueven El pool es el total de unidades que la sociedad ha reservado para sus planes de incentivos. Lo aprueba la junta, crece o se reduce con nuevos acuerdos, y se reparte en unidades asignadas a beneficiarios y unidades disponibles para asignar.